

AI 的造富效应,着实惊东说念主。
作家丨王满华
裁剪丨王庆武
起首丨投中网
港股市集的 AI 激越从节前总共撤废至节后,而在这场狂欢中,MiniMax 与智谱无疑是最刺眼的主角。
2 月 20 日,马年港股迎来首个来往日,国产 AI 大模子"双子星"股价双双冲高。递次收盘,智谱大涨 42.72%,报 725 港元 / 股;MiniMax 亦涨超 14%,报 970 港元 / 股,两家公司市值联袂碎裂 3000 亿港元大关。
3000 亿港元是什么观念?对比来看,刻下京东市值约为 2945.84 亿港元,这意味着,两家开导尚不及十年的 AI 公司,市值已悄然超过规划了二十余年的老牌互联网巨头。
两个月股价涨超 400%
MiniMax 与智谱的股价传说,并非始于春节,而是从上市之初便已埋下伏笔。算作国内首批登陆港股的 AI 大模子企业,两家公司自上市以来,便走出了一轮海潮壮阔的上升行情。
先看智谱,算作"人人大模子第一股",智谱于 2026 年 1 月 8 日发扬登陆港交所,刊行价为 116.2 港元 / 股,上市首日便迎来"开门红",市值冲上 578.9 亿港元。值得一提的是,其在上市前的公开发售阶段,便获取了近 1160 倍的逾额认购,市集热度可见一斑。
上市之后,智谱股价总共稳步上升。终点是参加 2 月,奥密匿名模子" Pony Alpha "在国外社区爆火,那时有市集音问称,该模子恰是智谱行将发布的新一代大模子 GLM-5。受此音问刺激,智谱股价开启"火箭"式上升步地,仅 2 月 9 日至 12 日四个来往日内,累计最大涨幅便擢升 110%。
2 月 12 日,智谱发扬开源新一代旗舰模子 GLM-5,同日文告上调 GLM Coding Plan 订阅价钱,举座涨幅自 30% 起。有时第二个来往日,公司股价大涨 20.65%。时刻来到 2 月 20 日,马年首个来往日,智谱大涨 42.72%,单日市值加多 967 亿港元,极度于"涨出了"一个哔哩哔哩的体量。
上市仅 43 天,智谱股价累计涨幅还是擢升 524%,市值来到 3232.4 亿港元。
与智谱比拟,MiniMax 上市首日的施展更是亮眼。1 月 9 日,MiniMax 登陆港交所,当天收盘大涨 109.09%,股价报 345 港元,市值径直攀至 1067 亿港元。
2 月以来,MiniMax 股价跟随 AI 板块同步上升,从 2 月 9 日的 515 港元 / 股,涨至大岁首四的 970 港元 / 股,十余天内涨幅近 90%,较刊行价 165 港元更是暴涨了 4.88 倍,市值也从上市首日的 1067 亿港元增至 3042.3 亿港元。
值得一提的是,2 月 13 日,MiniMax 发扬官宣上线新一代文本模子 MiniMax M2.5,市集开阔以为这亦然其股价执续走强的进犯催化剂。
从上市首日的 " 开门红 ",到股价涨幅均擢升 4 倍,智谱和 MiniMax 的成本市集首秀号称完满。而两家公司在港股市集的强盛施展,不仅让二级市集投资者赚得盆满钵满,更让公司的职工执股规划迎来了超等实现。
字据此前招股书,两家公司均在上市前推出了职工执股规划,其中智谱的职工执股比例达 51.2%,MiniMax 更是险些全员执股,以刻下市值推算,已有极度数目的中枢职工凭借执股实现了"财务摆脱"。
投资东说念主获利岁首开门红
虽然,相较在二级市集"打新"的散户和执股职工,那些自公司初创期便总共陪伴的一级市集投资机构,才是这场金钱盛宴中最受瞩谋略受益者。
照旧从智谱提及。智谱由清华大学缱绻机系的技巧效果诊治而来,源自开导于 1996 年的清华大学学问工程(KEG)推行室。灵魂东说念主物、首席科学家唐杰正来自该推行室,曾主导研发了中国首个万亿参数开源大模子"悟说念 2.0 ",并联想 GLM 系列模子架构,推动国产大模子技巧自主化。
公司 CEO 张鹏则毕业于清华大学缱绻机系,为清华立异领军博士,董事长刘德兵曾任清华数据科学磋磨院科技大数据磋磨中心副主任。
凭借"清华系"和"科学家创业"的双重布景,智谱自开导之初便备受成本护理,赶快成为一级市集中的"明星神色"。
字据投中嘉川 CVSource 知道,上市前,智谱累计获取超 50 家机构投资。其中既有中科创星、达晨财智、君联成本、启明创投、本日成本、光速光合、顺为成本、红杉中国、高瓴、云晖成本、招商局创投等 VC/PE 机构,也有好意思团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米等产业成本,以及北京、上海、成都、天津、杭州等所在国资。
当今,上述未退出机构仍处于禁售期内,但以刻下股价估算,其账面浮盈已十分可不雅。
早期投资方的禀报尤为惊东说念主。2019 年开导之初,智谱便获取了来自中科创星的 4000 万元天神轮融资,投后估值为 3.75 亿元。递次当今,中科创星仍执有智谱约 1.34% 的股份 , 跟着公司市值攀升至 3232.4 亿港元,其执有市值高达 43.3 亿港元。
再看 MiniMax。2022 岁首,前商汤副总裁闫俊杰在商汤上市前夜,强项扬弃手中的期权,去职创业开导了 MiniMax,并专注全模态模子研发。
往日 3 年时刻,公司雷同集皆了号称顶级的投资声势,激动不仅有高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、中国东说念主寿等一线财务投资东说念主,更有米哈游、阿里、腾讯、小红书等产业投资者。
其中,高瓴、米哈游、云启成本、IDG 为公司最早的天神轮投资方,那时投后估值为 2 亿好意思元(折合东说念主民币 13.8 亿元),以 2 月 20 日收盘价缱绻,天神轮参加的这几家机构账面禀报也擢升了百倍。
比及两家公司的锁依期满,届时,上述机构将迎来信得过的丰充时刻。
AI 大模子,皆皆开启"吸金"步地
事实上,MiniMax 和智谱的股价狂飙,仅仅往日一段时刻 AI 大模子赛说念在成本市集的一个缩影,发生在一级市集的融资故事雷同耀眼。
最早的音问来自月之暗面,12 月 31 日,月之暗面文告完成 5 亿好意思元 C 轮融资,由 IDG 领投,阿里、腾讯等老激动逾额认购,公司投后估值达 43 亿好意思元。
随后 2026 年 1 月 26 日,阶跃星辰则文告完成了超 50 亿东说念主民币 B+ 轮融资,资方包括上国投先导基金、国寿股权、浦东创投、徐汇成本、无锡梁溪基金、厦门国贸、华勤技巧等,腾讯、启明创投、五源等老激动进一步跟投。
这一笔融资,也一举刷新了往日 12 个月中国大模子赛说念单笔最高融资记录。
热度并未就此消逝。就在刚刚往日的 2 月 17 日,有媒体报说念,月之暗面新一轮超 7 亿好意思元的融资行将完成交割,由阿里、腾讯、五源、九安等老激动聚首领投,最新估值碎裂 100 亿好意思元。
除此以外,同为" AI 大模子六小虎"之一的百川智能也在时期开释出成本化信号,公司预测将于 2027 岁首始 IPO 上市。
短短三个月时刻,多数融资音问相继而至,这背后,是技巧碎裂与买卖化远景共同驱动的成本再行订价。
算作智谱的早期投资方,中科创星默示,刻下大模子才略正履历史无先例的跃升,在说话、多模态、视频、代码、用具调用等要道规模相继碎裂"能用"到"好用"的临界点,一个权贵的大模子红利窗口期阻滞怒放。
不外不错预念念的是,跟着竞争迟缓尖锐化,畴昔的资金与资源将加快向少数头部公司辘集。
本文来自微信公众号"投中网"配资炒股知识网-实盘平台资金流转与安全机制解析,作家:王满华,36 氪经授权发布。
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